相关资讯

1.上海金属网：美国国会参议院金融委员会：将于3月7日举行半年度货币政策听证会，届时美联储主席鲍威尔将到国会作证词讲话。

2.上海金属网：智利铜业委员会（Cochilco）近日发布的该国2022~2033年铜产量预测报告显示，2025年智利铜产量将突破600万吨大关，并于2033年升至658万吨，产值将较2021年增长17%，但增幅低于此前几年预期。

3.上海金属网：CME“美联储观察”，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为90.8%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为9.2%；到5月累计加息25个基点的概率为22.0%，累计加息50个基点的概率为71.0%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为7.0%。

根据上述信息，信达期货研究所给出2月13日相关品种的投资建议。

铜核心逻辑及操作建议

核心逻辑；宏观压力阶段性兑现完毕，消费回升，铜价短期或企稳

盘面情况：上周铜价持续下跌后或有所企稳。从宏观表现来看，市场对于欧美的加息落地兑现的相对充分，前期偏弱的市场表现逐渐淡化悲观的市场情绪，短期可能进入短暂的宏观政策真空期。但由于距离鲍威尔在半年度货币政策听证会上的讲话中间仍有近1个月的时间，短期情绪可能触底反弹。另外，进入节后第三周，下游开工回升十分明显，消费季节性回暖，基本面走强起到一定支撑作用。

冶炼产能陆续回升，铜矿端扰动略有减弱：节后冶炼端产能回升，冶炼端议价能力减弱，加工费自上周的80.3美元/干吨回落至80美元/干吨，但节后冶炼端也将逐步回升。消费明显回暖，好于往年：电解铜制杆周度开工由42.15%回升至62.51%，再生铜制杆开工率自11.39%回升至50.63%，但从上期所和社会库存来看，库存绝对值高于往年同期，累库速度也快于往年同期，预计随着下游消费的回暖，库存累库速度将逐渐慢下来。

策略建议：空单设置止盈，择机离场

关注点：国内刺激消费政策密集出台，强化预期

电解铝核心逻辑及操作建议

核心逻辑：情绪阶段性企稳，消费回暖速度相对较低，沪铝周内震荡偏弱，但需关注云南减产落地的利多加持。

盘面情况：电解铝上周后半周出现大幅下挫，主要该兑现的预期尚未兑现（如大规模减产），市场存在补跌的因素。从宏观表现来看，市场对于欧美的加息落地兑现的相对充分，前期偏弱的市场表现逐渐淡化悲观的市场情绪，短期可能进入短暂的宏观政策真空期。但由于距离鲍威尔在半年度货币政策听证会上的讲话中间仍有近1个月的时间，短期情绪可能触底反弹。加之当前下游开工情况表现不及预期，总体低于往年同期，大幅度的季节性回暖尚未到来。

供应维持偏紧状态：从生产短期也复工情况来看，第一周复工表现不及去年，第二周复工将出现稳步回升，虽然电解槽春节期间并未出现大面积停槽，但这一轮复工超将一定程度修复供应扰动。主要关注云南减产传闻是否落地。

需求维持偏淡状态：从行业开工率来看，铝材行业开工较往年绝对位置偏低，回暖速度较慢，由57.4%回升至59.8%；电解铝库存消费比也处于快速上升通道；从主要消费地铝锭出库情况看，上周回升至7.24万吨，但也远低于节前水平。佐证当前消费偏淡的现实，结合历年季节性淡季的情况，预计库存继续累库的可能性较大。成本支撑或存扰动：关注预焙阳极价格回落情况。

策略建议：空单择机离场

关注点：国内刺激消费政策密集出台，强化预期；云南减产传闻成真，供应出现扰动；美对俄征高额关税是否落地